---- 集團(tuán)董事長(zhǎng)陳照東向市政協(xié)調(diào)研組匯報(bào)資本運(yùn)作工作

12日，集團(tuán)董事長(zhǎng)陳照東在市政協(xié)“國(guó)有資本證券化”專題調(diào)研會(huì)上介紹了公司近三年來(lái)資本運(yùn)作的做法和成功經(jīng)驗(yàn)。

2008年以來(lái)，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)從“抓改制，保穩(wěn)定”到“抓投入，促發(fā)展”的轉(zhuǎn)變，實(shí)施“資產(chǎn)資本化，資本證券化”發(fā)展戰(zhàn)略，在資本運(yùn)作領(lǐng)域取得三大成效：一是搞活已有上市企業(yè)。南通科技實(shí)施資產(chǎn)重組，先后完成股權(quán)分置改革、“摘星去帽”恢復(fù)融資功能等重大步驟，使企業(yè)從面臨退市危機(jī)變?yōu)橹鳂I(yè)突出、多元化經(jīng)營(yíng)的優(yōu)質(zhì)上市公司，其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)從無(wú)到有，為上市公司提供了豐厚的利潤(rùn)來(lái)源，其風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)良性發(fā)展，參股控股的三只基金投資項(xiàng)目達(dá)21個(gè)，已上市5家、過(guò)會(huì)待發(fā)1家、上報(bào)審核1家。二是助推優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市。精華制藥、揚(yáng)子碳素、醋酸化工、寶靈化工、狼山鋼繩、賽奧生化、江天化學(xué)、大東公司等一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)入后備上市計(jì)劃，其中5家企業(yè)進(jìn)入上市輔導(dǎo)期，其中精華制藥于2010年2月在深圳交易所成功上市、募集資金近4億元，超募資金2億多元，為通過(guò)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)相結(jié)合實(shí)現(xiàn)滾動(dòng)發(fā)展提供了有力支持。三是探索資本市場(chǎng)融資。歷經(jīng)兩年努力，“10南通產(chǎn)控債”于2010年5月在上海證交所發(fā)行，成為全市第一支產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目融資類企業(yè)債，募集的8億元資金，其中6.5億元用于“退城進(jìn)園”搬遷,1.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。此外，集團(tuán)通過(guò)國(guó)信擔(dān)保公司化解了自身3億多元的對(duì)外擔(dān)保，由新成立的擔(dān)保公司承接，既解決了自身風(fēng)險(xiǎn)，又培育了擔(dān)保公司。目前，集團(tuán)資本證券化率超過(guò)40%，國(guó)有資本總市值近40億元，資本證券化速度得到深交所負(fù)責(zé)人的肯定。

陳董事長(zhǎng)總結(jié)了資本運(yùn)作的三點(diǎn)體會(huì)，他認(rèn)為：

資本運(yùn)作是企業(yè)加快發(fā)展的發(fā)動(dòng)機(jī)。資本市場(chǎng)具有將未來(lái)的潛力轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的能力。資本運(yùn)作是虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的一個(gè)新生產(chǎn)物，它能夠使資金迅速積聚，迅速轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，從而促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展。資本運(yùn)作是整合資源的法寶、企業(yè)發(fā)展壯大的捷徑、也是企業(yè)快速實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值的利器。產(chǎn)控集團(tuán)是政府各企業(yè)主管部門去行政職能后整合演變而成的一個(gè)投資管理型企業(yè)，在完成國(guó)有集體企業(yè)改制掃尾工作后，擁有的資源只有少數(shù)企業(yè)的股權(quán)和大量關(guān)停企業(yè)的資產(chǎn)（主要是廠房、土地），一度時(shí)期，出租閑置土地和廠房成為盤活資產(chǎn)的主要方式，收益低、效果差。在這樣的背景下，我們提出了“資產(chǎn)資本化、資本證券化”的思路，開(kāi)始探索資本運(yùn)作的新路子。江山股份的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，收益達(dá)5億元，引入中化國(guó)際合作伙伴，解決了上下游的短腿問(wèn)題，也為姚港化工區(qū)的搬遷提供了資金保障。南通科技重組時(shí)，產(chǎn)控集團(tuán)僅用0.76元/股的價(jià)格，獲得了其6700萬(wàn)的股權(quán)，政府股改投入的2.8億元，通過(guò)老廠區(qū)土地出讓足額收回，三年來(lái)，企業(yè)從資不抵債到凈資產(chǎn)11.5億元，累計(jì)納稅（費(fèi)）3.57億元。目前，產(chǎn)控集團(tuán)持有的南通科技股權(quán)市值近20億元。

直接融資是企業(yè)健康發(fā)展的營(yíng)養(yǎng)劑。近幾年來(lái)，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的日益繁榮，融資方式日趨多元化。過(guò)去，企業(yè)經(jīng)營(yíng)基本靠單一的銀行貸款間接融資手段，不少企業(yè)常常會(huì)因?yàn)榻鹑谡叩亩嘧兒托刨J審批的人為因素，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至資金鏈斷裂走向破產(chǎn)。股票、債券、票據(jù)等直接融資手段為做好資本運(yùn)作提供了廣闊的天地，直接融資有利于資金快速合理配置和使用效益的提高，籌資的成本較低而投資收益較大。南通科技在完成搬遷后，面臨著機(jī)床生產(chǎn)前道工序的制約，需要淘汰落后的鑄造、鍛造、熱處理產(chǎn)能，建設(shè)一個(gè)現(xiàn)代化的熱加工中心，顯然走傳統(tǒng)的銀行貸款和自籌資金的路子是行不通的。南通科技通過(guò)成功增發(fā)8000多萬(wàn)股，募集資金6.2億元，達(dá)到總投資的70%以上，順利化解了這一難題，企業(yè)沒(méi)有增加任何財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。今年產(chǎn)控集團(tuán)的18億直接融資，無(wú)疑會(huì)促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。

企業(yè)上市是國(guó)有資本增值的加速器。企業(yè)上市后，由于資本證券化，使得資本的所有權(quán)和使用權(quán)分離，從而可以使資本具有高流動(dòng)性和對(duì)社會(huì)的高強(qiáng)度滲透力，在流動(dòng)中增強(qiáng)活力。產(chǎn)控集團(tuán)剛成立時(shí)的總資產(chǎn)在21.25億元，而如今僅3家上市公司的總市值就超過(guò)了40億。從加強(qiáng)監(jiān)管的角度看，國(guó)有資本證券化是讓國(guó)有企業(yè)運(yùn)作更加透明、公開(kāi)的重要方法。過(guò)去，普遍認(rèn)為民營(yíng)企業(yè)機(jī)制靈活、產(chǎn)權(quán)清晰，容易搞好，而國(guó)有企業(yè)成為“保守”、“責(zé)權(quán)不清”的代名詞，難以搞好。其實(shí)產(chǎn)權(quán)所有制并不是判斷企業(yè)能否搞好的標(biāo)準(zhǔn)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)有、民營(yíng)均不乏成功或失敗的事例，市場(chǎng)環(huán)境、監(jiān)管方式、內(nèi)部管理在很大程度上決定了企業(yè)的前途。企業(yè)上市后，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、決策管理都必須按規(guī)定披露，大小股東都在監(jiān)督著，一切都是公開(kāi)透明的，人為因素就小了很多。

    陳董事長(zhǎng)最后表示，通過(guò)“資產(chǎn)資本化、資本證券化”的發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)規(guī)?；穆窂剑健笆濉逼谀瘓F(tuán)總資產(chǎn)要突破200億元、全部企業(yè)銷售收入200億元、利潤(rùn)15億元、資本證券化率達(dá)50%；成為由5-8家上市公司為骨干、一批特色產(chǎn)業(yè)板塊和一批現(xiàn)代服務(wù)業(yè)園區(qū)為支撐，最具活力和影響力的國(guó)有產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。